Квалифицированный инвестор: требования. Квалифицированный инвестор. Статус. Признание. Требования. Критерии

В последнее время мы испытываем все большую потребность в том, чтобы получить статус квалифицированного инвестора при ведении активной финансовой деятельности. Вот недавно начались разговоры о том, что только такой человек сможет законодательно заниматься торговлей "Биткоина". И ответом на волну вопросов и выступит данная статья. Так что же собой представляет квалифицированный инвестор? Как можно получить этот статус?

Общая информация

Идея разделения основывается на стремлении оградить широкие массы от сложных инструментов, работа с которыми сопряжена с повышенным уровнем риска. Чтобы принимать эффективные решения об инвестировании, необходимо иметь специальные навыки и знания. Благодаря им можно совершать осмысленные действия. И всё это и подтверждает статус квалифицированного инвестора. Следует отметить, что это не лишено смысла. Подобная ситуация наблюдается в той или иной форме во всех развитых странах мира. Конечно, все они находятся на различных стадиях регулирования и рассматривают их с разных позиций.

Причины такого поведения

Как появился квалифицированный инвестор? Дело в том, что по мере возникновения продуктов, которые были предназначены для масс, государство начинает ограждать рядовых граждан от самых существенных рисков. Так, оно запрещает (и это довольно правильно) использовать рискованные схемы, инструменты и прочее. Появляются ограничения на сроки и порядок взаиморасчетов и прочее. Так, относительно инструментов, к которым имеет доступ квалифицированный инвестор, применяется относительно мягкое регулирование. Считается, что если у человека есть знания и навыки, то он может самостоятельно разбираться во всех моментах, оценить существующие риски и принять осмысленное решение относительно того, нужно ли вкладывать средства на предлагаемых условиях. Следует отметить, что такое понятие, как «квалифицированный инвестор», в определённой форме существует во всех современных развитых странах. Поэтому с точки зрения мировой тенденции наша ситуация не выбивается из общего русла.

Особенности реализации

В целом идея правильная. Но, как это часто бывает, реализация получилась достаточно однобокой. К примеру, признание лица квалифицированным инвестором необходимо при работе с паевым инвестиционным фондом. А если есть желание поиграть на "Форексе", то получение этого статуса не нужно. И здесь хочется задать вопрос: сколько людей разорилось из-за того, что инвестировали в ПИФ? А сколько на "Форексе"? В первом случае ответ не предоставим. Тогда как с "Форексом" разорение настигло 95 % всех начинающих игроков.

Справедливости ради, следует сказать, что однобокостью страдает не только законодательство Российской Федерации. Сложно сказать, что в мире ситуация лучше. Почему вышло именно так? Всё дело в лоббировании. Какой объем средств есть у рядового ПИФ? В силу специфики деятельности они довольно сильно зарегулированы. И чтобы лоббировать выгодные для себя законы, у них нет средств. А каков объем "Форекса"? По количеству существующей в интернете рекламы можно понять, что он огромен.

Специфические моменты

Следует отметить, что признание квалифицированным инвестором позволяет получить доступ к инструментам, которые являются на практике более выгодными и перспективными. При этом меньше вероятность встретиться с прямым обманом. В чем дело, если здесь меньше регулирования? Дело в том, что опытного и знающего человека обмануть значительно сложнее. К тому же квалифицированных инвесторов на порядок меньше, чем массовых. Поэтому этот сегмент и является малопривлекательным для мошенников. Поэтому здесь преобладают различные коммерческие риски. Но их, впрочем, квалифицированный инвестор должен и так распознавать. Ведь у него есть знания и навыки. В целом получение подобного статуса позволяет получить доступ к большому количеству различных способов инвестирования денег, которые не являются доступными для рядовых граждан.

Как получить

Мы уже рассмотрели, что собой представляет квалифицированный инвестор. Требования, которые выдвигаются к нему со стороны государства, оформлены как общие правила. Так, чтобы получить подобный статус, необходимо отвечать двум требованиям из ниже приведённых:

Обладает ценными бумагами и/или другими финансовыми инструментами, общая оценочная стоимость которых превышает три миллиона рублей.
Имеет опыт работы в организациях, которые осуществляли сделки. В зависимости от отдельных моментов, он должен составлять от трех месяцев до двух лет.
Совершал не менее десяти сделок с ценными бумагами и/или другими финансовыми инструментами в квартал на протяжении последних четырех периодов. Причем совокупная цена за год должна быть не меньше трехсот тысяч рублей.

Кто относится к квалифицированным инвесторам

Законодательная база находится во втором пункте статьи 51.2 закона «О рынке ценных бумаг». Так, она гласит, что квалифицированными инвесторами являются:

Дилеры, управляющие и брокеры.
Кредитные организации.
Управляющие компании.
Страховые организации.
Акционерные инвестиционные фонды.
Банк России.
Некоммерческие организации, обладающие формой фондов, что поддерживают субъекты малого и среднего бизнеса, у которых все учредители являются гражданами Российской Федерации.
Государственная корпорация, известная как Внешэкономбанк.
Негосударственные пенсионные фонды.
Агентство страхования вкладов.
Международные финансовые организации, как Международный валютный банк, Мировой банк и прочие.
Иные лица, что были отнесены федеральными законами к квалифицированным инвесторам.

Подобный статус может получить и любое юридическое лицо, если оно соответствует требованиям:

Собственный капитал превышает сто миллионов рублей.
Ежеквартально осуществлялось не менее пяти сделок с ценными бумагами и/или другими финансовыми инструментами за последние четыре периода, при этом их совокупная цена должна быть не меньше трех миллионов рублей.
Оборот за последний отчетный год не был меньше миллиарда.
Сумма активов превышает 2 млрд.

Что же представляет интерес для нас

В первую очередь - это бумаги для квалифицированных инвесторов. Как уже ранее говорилось, они имеют доступ к целому ряду инструментов, которые позволяют получать более выгодные предложения. Квалифицированный инвестор без проблем с одной суммой сможет заработать значительно больше, нежели представитель их масс. И дело не только в одних инструментах. Большую роль играют знания и навыки, которыми он обладает. С одной стороны может показаться, что ситуация немного несправедливая. Но если разобраться, то станет понятно, что всё сделано правильно. Следует помнить, что работа с денежными инструментами всегда является чрезвычайно высоко рискованной. И если не будет ограничений, то многие любители легкой наживы могут очень быстро разочароваться. А это уже грозит определёнными социальными волнениями.

Заключение

Вот и было рассмотрено, что собой представляет квалифицированный инвестор. Конечно, эта тема довольно широка и интересна, и все её аспекты не могут быть помещены в рамках одной статьи. Но что же ждёт нас в будущем? Давайте вернёмся к теме, которая была рассмотрена в самом начале. Если будет введено государственное регулирование, не возникнет ли ситуация, когда один из столпов финансового института будет частично попран? Ведь сама система "Биткоина" не предусматривает наличия единственного регуляционного центра. Поскольку она не может быть взята под контроль единым органом государства или даже группой стран, то всё это является весьма сомнительным. А смысл предоставлять определённые преимущества квалифицированным инвесторам, если они не будут в полной мере реализованы? Сама эта идея, безусловно, является правильной. Определённое беспокойство вызывает только волнение за её реализацию. Но что ж поделать, сразу мало что получается совершенным. Поэтому остаётся надеяться, что со временем всё постепенно образуется.

Здравствуйте, уважаемые читатели и гости моего блога. Вам известно, что отечественный рынок ценных бумаг дает инвестору мало свободы . Минимизация рисков и масса ограничений для частных лиц с одной стороны нужны для безопасности начинающих. А с другой, это мешает инвесторам по-настоящему реализовать свой потенциал. Но все не так плохо. В России статус квалифицированного инвестора (далее может использоваться сокращение КИ ) впервые начал работать в 2007 году , когда был изменен закон «О рынке ценных бумаг », а конкретно та его статья, в которой описано регулирование института КИ.

В этой статье я расскажу о том, как получить статус квалифицированного инвестора, о том, что этот статус даст вам, и о том, можно ли стать успешным инвестором без него.

Кто такой инвестор

Если кратко, то инвестор – это лицо , физическое или юридическое, которое вкладывает куда-либо средства для получения прибыли или иной выгоды . Вкладываемые средства могут быть как собственными, так и заемными. А спектр для возможных вложений на сегодня довольно широк:

Ценные бумаги;
ПИФы;
Банковские вклады;
Драгоценные металлы;
Валюта и криптовалюта;
Бизнес и стартапы и так далее.

Классификация

Предлагаю для начала разобраться, какие бывают инвесторы . Классифицировать инвесторов можно по разным признакам.

Например, инвесторы могут быть мелкими или крупными, в зависимости от объема вкладываемых средств.
По отношению к резидентству существуют иностранные и отечественные инвесторы.
Кратко- , средне- и долгосрочные инвесторы в зависимости от сроков вложений.
Инвестиционное поведение или стратегия, которой придерживается инвестор, выделяет консервативных, агрессивных и умеренных вкладчиков.
В зависимости от организационно-правовой формы инвестором может быть государство, большая группа юридических лиц (например, холдинг), объединение физических лиц с юридическими (договор о совместной деятельности), физическое лицо .
И, наконец, по профессиональному статусу инвесторы делятся на неквалифицированны х и квалифицированных.

Именно о последних я и хочу подробно рассказать.

Кто может быть признан квалифицированным инвестором

Стать квалифицированным инвестором может как физическое, так и юридическое лицо. И критерии для них существенно различаются.

Физлица

Общая сумма всех финансовых активов (ценных бумаг, производных инструментов, средств на счетах или депозитах), которыми инвестор может распоряжаться, должна составлять не менее 6 миллионов рублей .
Опыт работы в сфере инвестиций должен составить не менее 2 лет в компании , которая имеет статус квалифицированного инвестора , или не менее 3 лет в иной компании .
В течение последнего года не реже раза в месяц и ежеквартально должно быть совершено не меньше 10 сделок с ценными бумагами на общую сумму от 6 миллионов рублей. Или в тот же период на аналогичную сумму должны быть заключены договоры, которые являлись производными финансовыми инструментами.
Наличие высшего образования в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (диплом государственного образца РФ). Или следующих аттестатов и сертификатов: квалификационный аттестат страхового актуария , квалификационный аттестат аудитора , квалификационный аттестат специалиста финансового рынка , сертификат Chartered Financial Analyst (CFA), сертификат Certified International Investment Analyst (CIIA), сертификат Financial Risk Manager (FRM).

Каждое из требований выглядит достаточно внушительно для частного инвестора , не так ли? Но для присвоения статуса достаточно выполнения хотя бы одного из них, реже – двух.

Компании

Для компании, желающей стать квалифицированным инвестором, определены более серьезные критерии :

Собственный капитал организации должен составить не менее 200 миллионов рублей .
В течение года компания должна совершить сделки с финансовыми активами на общую сумму не менее 50 миллионов рублей . При этом сделки должны совершаться не реже 5 раз в квартал и не реже 1 раза в месяц.
Общая сумма активов компании на бухгалтерском балансе за последний год должна быть не менее 2 миллиардов рублей .

Помимо этого существуют институциональные инвесторы , которые являются квалифицированными инвесторами по умолчанию в силу наличия у них соответствующей лицензии. Например:

Центральный Банк РФ;
Брокеры;
Банки и кредитные организации;
Страховые компании;
Негосударственные пенсионные фонды;
Международные финансовые организации, такие, как Всемирный банк.

Как получить статус квалифицированного инвестора: пошаговая инструкция

Если вы соответствуете хотя бы одному из вышеописанных требований, вам нужно:

Обратиться в ближайшую к вам организацию, которая имеет статус квалифицированного инвестора. Например, в банк, хоть в тот же Сбербанк . Список офисов, которые осуществляют подобное обслуживание, можно найти на официальном сайте интересующего банка. Если в вашем городе есть офисы брокеров, например БКС , лучше обратиться к ним, так как сотрудники более компетентны и сразу поймут, как решить ваш вопрос.
Предоставить документы , которые подтверждают ваше соответствие хотя бы одному из критериев статуса квалифицированного инвестора. Это может быть отчет, подтверждающий финансовые операции, диплом или сертификат, выписка из трудовой книги.
Заполнить и подписать анкету и заявление для признания вас квалифицированным инвестором.

После того, как заявление одобрят, ваши данные будут внесены в Реестр квалифицированных лиц .

Привилегии квалифицированного инвестора

Квалифицированным инвестором должен быть, без сомнения, профессионал . Следовательно, в мире инвестиций доверие к лицам, имеющим данный статус, выше. Им можно управлять более рискованными финансовыми инструментами , они не нуждаются во всесторонней защите.

Помимо этого, статус квалифицированного инвестора открывает путь к работе со многими интересными активами , ниже я немного расскажу о них.

Ценные бумаги зарубежных компаний.

И это не только акции Apple, Microsoft или Facebook . На российском фондовом рынке торгует около 300 компаний, в то время как в США их более 7 000 . На данный момент без статуса КИ Российские брокеры дают доступ к 646 акциям американских и европейских компаний через биржу Санкт-Петербурга. Список доступных акций можно посмотреть на сайте биржи SpbExchange .

Рынок США охватывает около половины всего мирового фондового рынка . Кроме того, американские биржи менее политизированы, финансовый кризис не остановит рост цен так, как это случается в России. Добавьте к этому более низкие комиссии , и преимущество станет очевидным. Если интересуетесь акциями, рекомендую начать с прочтения статьи . В ней описаны общие принципы биржевой торговли, есть полезные советы .

Помимо трейдинга акции интересны тем, что их держатели могут получать дивиденды от компании-эмитента. Я уже делал , советую ознакомиться и с ним тоже.

Структурные ноты

Это очень интересный актив. Представляет собой нота совокупность различных финансовых инструментов и условий, выполнение которых влияет на доходность . При этом нота может содержать в себе только один актив, но ее отличительной чертой всегда остаются условия работы.

Возьмем, к примеру , ноту, основанную на динамике роста индекса РТС (российский биржевой индекс). Потенциал доходности ноты составит 20 % , у ноты установлена защита от снижения стоимости.

И тут возможно три варианта развития событий. В случае падения значения индекса на конец расчетного периода инвестору вернутся все его вложенные средства. Если индекс вырастет в пределах 20 % , инвестор получит вложенные средства и прибыль, соответствующую проценту прироста индекса. В случае же роста индекса на более чем 20 % , инвестор сможет получить вложенные средства и сумму, составляющую некоторый заранее оговоренный процент от номинала ноты.

У брокеров данные активы идут под названием «структурные продукты ». Сложный для понимания инструмент , рассчитан на инвесторов, которые мало уделяют времени своим вложенным деньгам и не вникающих в рынок. По факту идет усреднение ваших убытков , если рынок пошел вниз, и срезание прибыли, если он пошел выше прогнозируемых целей.

Депозитарные расписки АДР и ГДР

Для инвестора это возможность приобрести акции иностранных компаний, оставаясь в юрисдикции своей страны . Для этого существуют банки-депозитарии . Они приобретают ценные бумаги у компаний-эмитентов, чтобы затем выпускать и продавать депозитарные расписки различного номинала, обеспеченные этими ценными бумагами.

АДР (Американские депозитарные расписки) выпускаются банками-депозитариями, находящимися в США .
Глобальные депозитарные расписки (ГДР) можно получить от европейских депозитариев .

Инвестор (частное лицо или крупная компания вроде Газпрома), в данном случае является инициатором выпуска депозитарной расписки.

Еврооблигации или евробонды

Это облигации, которые выпускаю в валюте, являющейся для эмитента иностранной . Еврооблигациями их называют потому, что впервые они появились в Европе. Если компания, находясь на территории Франции, выпустит облигации в долларах, то это будут еврооблигации. А если в евро, то обычные, поскольку евро для Франции это «своя» валюта.

Для частного инвестора данный актив интересен более высокой доходностью , нежели просто банковский валютный депозит.

Зарубежные ETF-фонды.

ETF (от exchange traded fund – торгуемый на бирже фонд) по своей структуре и назначению похож на ПИФ . Каждая акция фонда содержит в себе несколько акций или иных активов, например, драгоценных металлов или индексов. Например, тикер SPY это ETF на индекс SnP 500 (500 крупнейших компаний США).

Преимущества ETF перед ПИФом - работа с текущей рыночной ценой и меньшие комиссии .

Также интерес обусловлен тем, что приобретая всего одну акцию ETF , инвестор уже диверсифицирует свои вложения . Составить инвестиционный портфель из обычных акций - куда более трудоемкое и дорогостоящее дело. У меня на блоге есть . В ней подробно освещается вопрос покупки акций и получения дивидендов физическими лицами.

Как обойти ограничение и покупать все виды активов

Описанные выше привилегии звучат крайне заманчиво , не так ли? В тоже время требования к физлицу, которые позволят получить заветный статус, для многих выглядят удручающе . У вас может не быть экономического образования или желания длительное время заниматься наработкой опыта, чтобы вас смогли признать квалифицированным инвестором. Есть способ обойти ограничения российского рынка ценных бумаг. И он намного проще, чем вы думаете !

Работать с иностранными активами можно и нужно. Для этого необходимо заключить договор с брокером, который зарегистрирован в иностранной юрисдикции и не подчиняется законам, действующим в РФ. Это может быть как иностранный брокер , так и российский, имеющий при этом дочерние отделения на Кипре, в США или Азии .

Interactive Brokers

Это самый надежный брокер США , который открывает счета жителям постсоветского пространства, если ваш капитал более 10 000 $ . У Interactive Brokers отличная репутация, это лучший выбор для инвесторов СНГ. Я делал этого брокера, рекомендую ознакомиться. Вкратце его особенности приведу ниже.

Just2trade

Если ваш капитал менее 10 000 $ , самый доступный способ выйти на иностранный рынок - открыть брокерский счет в офшорных дочках российских брокеров . Брокер Just2trade это дочка Финама. Мой торговый счет открыт у этого брокера, я делился своим личным опытом работы с ним .

Характеристики брокера:

Также отделения с офшорной регистрацией есть у брокеров Открытие, БКС и Церих .

Открыть счет в Just2trade

United Traders

Если из всех зарубежных рынков вас интересуют биржи конкретно США , то самым выгодным брокером для вас будет United Traders . Сумма минимального депозита, как и комиссий за сделки, зависит от тарифа.

Начинающий . Минимальный депозит 300 $, счет обслуживается бесплатно. Комиссия 0,02 $ за акцию, плечо 1:10.
Дейтрейдер . Минимальный депозит 1 000 $, обслуживание 60 $ в месяц. Комиссия 0,0066 за акцию, плечо 1:20.
Инвестор . Минимальный депозит 5 000 $, обслуживание бесплатное. Комиссия 0,05 % за оборот, плечо 1:5.

Остальные условия для всех тарифов одинаковые. Овернайт плечо 1:2, 10 % годовых за перенос позиций.

Открываем счет в United Traders

У United Traders есть доступ к биржам NYSE, NASDAQ, AMEX, BATS - Акции и ETF . Подробный обзор этого брокера смотрите в этой .

Подводим итоги

Я рассказал вам, что дает статус квалифицированного инвестора, и как можно без него обойтись . Возникает закономерный вопрос: а стоит ли вообще получать этот статус ? Ведь у частного инвестора есть выход на зарубежные рынки без каких-либо бумажек?

Разберём текущую ситуацию на российском рынке. Видно, что быть квалифицированным инвестором менее выгодно , чем работать с брокером в иностранной юрисдикции. Зарубежные фондовые рынки по разнообразию активов, условиям и своей лояльности куда привлекательнее российских бирж . На деле привилегии квалифицированного инвестора в РФ стремятся к нулю . Вероятно, это связанно с тем, что появился этот класс инвесторов у нас относительно недавно, и в будущем возможности будут гораздо больше.

Заморачиваться с получением статуса стоит только в том случае, если вам по какой-то причине принципиально оставаться в российской юрисдикции и не связываться с иностранными активами. Если же вас интересует в первую очередь доходность ваших вложений, выберите подходящего вам брокера и действуйте .

На этом я с вами прощаюсь. Обязательно подписывайтесь на обновления – в моем блоге вы найдете много полезной информации. Желаю удачи!

Если вы нашли ошибку в тексте, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter . Спасибо за то, что помогаете моему блогу становиться лучше!

Разница между тем человеком, который от случая к случаю вкладывает в ценные бумаги небольшие сбережения, и тем, кто каждый день совершает на рынке операции на десятки и сотни тысяч долларов, может быть не только в объеме средств, но и в статусе. Один из них может называть себя «квалифицированным инвестором» и подтвердить это звание документом, а другой так и останется «неквалифицированным» несмотря на то, что годами работает на рынке.

Что же нужно для того, чтобы стать «квалифицированным» инвестором в России, и какие преимущества сегодня дает этот статус? Начнем с того, что отечественный фондовый рынок и его контроль организованы так, чтобы свести к минимуму риски, с которыми инвестор сталкивается при совершении тех или иных операций. Именно с этим желанием «убрать» риски связано жесткое регулирование многих процессов – например, эмиссии ценных бумаг, их реклама и раскрытие информации о производимых операциях. Нравится нам это или нет, но инвестор в России часто до сих пор воспринимается как «недееспособный», не способный рассчитать риски человек. Что конечно же неправда в случае опытных и грамотных игроков фондового рынка.

Чтобы дать таким любящим риск игрокам больше свободы и избавить их от лишних затрат, в 2007 году в России появился институт квалифицированного инвестора. Таким инвестором может быть признано как физическое, так и юридическое лицо: главное, чтобы этот инвестор обладал достаточными знаниями и навыками работы на фондовом рынке, а его статус был признан профессионалами – брокерами, доверительными управляющими и управляющими компаниями акционерных инвестфондов и паевых инвестиционных фондов и тому подобными структурами.

Что же нужно сделать, чтобы стать в этой среде «своим»?

«Диплом» квалифицированного инвестора может выдать игроку любой из перечисленных выше участников рынка - например, брокер. Чтобы получить этот статус, надо соответствовать двум из трех требований, указанных в постановлении Федеральной службы по финансовому рынку:

владеть ценными бумагами на сумму не менее 3 миллионов рублей, включая ценные бумаги, переданные в доверительное управление;
совершать в течение последнего года ежеквартально не менее 10 сделок на фондовом рынке на общую годовую сумму 300 тысяч рублей, или не менее 5 сделок в течение трех последних лет на общую сумму 3 миллиона рублей;
иметь опыт работы в компании, которая совершает сделки с ценными бумагами и финансовыми инструментами. В том числе в компании - квалифицированном инвесторе не менее одного года; в компании, которую признали квалифицированным инвестором уже в бытность данного лица ее работником – не менее трех месяцев; в остальных случаях – не менее двух лет;

Если вы соответствуете хотя бы двум требованиям из трех - можете смело обращаться к профессиональному участнику фондового рынка с заявлением о признании себя квалифицированным инвестором. В заявлении необходимо расписаться в том, что вы в полной мере понимаете уровень риска, сопряженный с владением ценными бумагами или финансовыми инструментами, предназначенными для опытных игроков. А также указать конкретные ценные бумаги или финансовые инструменты, в отношении которых вы хотите быть признаны квалифицированным инвестором и с которыми хотите самостоятельно совершать сделки.

Кто-то может посетовать, что по этим правилам статус «квалифицированного» может получить лишь достаточно опытный и состоятельный инвестор. Но заметим, что в «зачёт» идут и те сделки, которые были совершены не самим инвестором, а, например, его доверительным управляющим. При присвоении статуса важно не то, кто именно совершал сделки, а то, чтобы они вообще имели место, а инвестор при этом понимал, что он делает на рынке и осознавал последствия своих шагов.

Ради чего стоит получать статус квалифицированного инвестора?

Самое удивительное - что с новым статусом вы получаете совсем немного дополнительных прав и выгод. Главное заключается в том, что статус как бы дает понять регуляторам рынка, что конкретный инвестор не нуждается во всесторонней защите своих прав и, как следствие, может инвестировать средства в более рискованные, но также и более доходные инструменты. С новым статусом у квалифицированного инвестора появляется возможность приобретать и владеть бумагами, не предназначенными для широкого круга игроков. Прежде всего - паи определенных категорий закрытых паевых инвестиционных фондов: кредитных фондов, фондов прямых инвестиций, хедж-фондов, фондов особо рискованных (венчурных) инвестиций и некоторых фондов недвижимости (в зависимости от уровня риска в соответствии с инвестиционной декларации фонда) - всех, которым присущ достаточно высокий уровень риска. И наконец, у такого инвестора появится возможность получать специфическую информацию для профессиональных игроков рынка, которая также обычно недоступна обычным инвесторам.

Однако на практике все эти преимущества часто стремятся к нулю

Да, законодательством предусмотрена эмиссия практически любой ценной бумаги для квалифицированных инвесторов. Но на практике на российском рынке пока таких инструментов совсем немного. Что же касается упомянутых выше фондов, в которые могут инвестировать только квалифицированные инвесторы, то легко заметить, что их отличительной особенностью являются высокие входные пороги инвестиций. Если для открытых паевых инвестиционных фондов характерны стоимости одного пая в несколько десятков рублей и суммы минимального первоначального взноса в несколько тысяч рублей, то для того, чтобы вступить в один из закрытых фондов, могут потребоваться уже сотни тысяч и миллионы рублей.

Тем не менее, постепенно на рынке появляются «добровольные» ценные бумаги, предназначенные только для квалифицированных инвесторов. Около года назад был зарегистрирован первый выпуск облигаций, предназначенных для игроков этой категории. Но отметим, что ставки по ним совсем незначительно отличаются от среднерыночных: квалифицированные инвесторы хорошо знают рынок, а эмитенты сэкономили на размещении не так уж и много, чтобы быть готовыми платить за оборотные средства больше среднерыночной ставки. Заработать на этих бумагах можно скорее за счет объема инвестиций: размещают бумаги сравнительно крупными пакетами, а оптом, как известно, дешевле покупать абсолютно всё, даже деньги.

Так нужен ли лично вам статус «квалифицированного» инвестора?

В данный момент сам по себе статус квалифицированного инвестора в России - небольшое преимущество. Его выгодно получать лишь в том случае, если вы хотите приобрести определенную ценную бумагу или финансовый инструмент, который предназначен специально для этой категории инвесторов и недоступен широкому кругу игроков. В противном случае получение статуса квалифицированного инвестора практически не имеет смысла. И фондовые посредники, скорее всего, воспользуются своим законным правом отказать соискателю в присвоении этого звания.

Поэтому сначала задайте себе вопрос: нужны ли вам инструменты и бумаги, с которыми работают только профессионалы? И хотите ли вы владеть паями фондов для квалифицированных инвесторов?

Конечно, такие фонды имеют больше возможностей вложения и больший выбор инструментов по сравнению с обыкновенными фондами. В них есть возможность поэтапной оплаты паев, а также инвестирование средств фонда в аффилированные лица управляющей компании, покупка имущества у пайщиков фонда и тому подобных лиц, а сами фонды освобождены от обязательного раскрытия информации о себе и своей деятельности. Но все эти достоинства имеют и обратную сторону. Риск нарушения прав и законных интересов инвесторов в таких фондах выше, чем на «обычном» фондовом рынке, но часто квалифицированные инвесторы готовы закрывать на это глаза в ожидании более высоких прибылей.

Для чего введено понятие квалифицированного инвестора (КИ)?

Общая идея разделения инвесторов на квалифицированных и прочих основывается на стремлении оградить массу населения от сложных инструментов, сопряженных с повышенными рисками. Для принятия решения об инвестировании в сложные инструменты, оценки доходности и рисков, условий инвестирования, ликвидности, возможности выхода, необходимы специальные знания и навыки. Наличие таких знаний и навыков, позволяющих принимать осмысленные инвестиционные решения, и подтверждается статусом квалифицированного инвестора.

Действительно, если продукт предназначен для массового инвестора, то государство считает своим долгом (и правильно), оградить простых своих граждан от наиболее существенных рисков, запрещает использование рискованных схем, инструментов, накладывает ограничения на порядок, сроки взаиморасчетов, ставки комиссий и т. д.

К финансовым инструментам для квалифицированных инвесторов предъявляются гораздо более мягкие регулятивные требования. Считается, что если инвестор квалифицированный, то он в состоянии прочитать и разобраться во всех условиях инвестирования, оценить риски и осмысленно принять решение, хочет ли он инвестировать на данных условиях.

Понятие квалифицированного инвестора существует в той или иной форме во всех развитых странах. Наше законодательство в этом вопросе идет в русле мировых тенденций.

Конечно, реализация совершенно правильной идеи носит у нас довольно однобокий характер. Так, инвестиции в кредитный паевой инвестиционный фонд предполагают наличие статуса квалифицированного инвестора, а для работы на Форекс такого статуса не требуется. А теперь ответьте мне, сколько процентов инвесторов разорилось, инвестируя в кредитные фонды, а сколько, спекулируя на Форекс? Не знаете? Тогда я Вам отвечу. Про кредитные фонды я таких случаев не знаю, а на Форекс разоряются более 95% начинающих спекулянтов.

Но однобокостью страдает не только наше законодательство. В мире дела обстоят не лучше. Причиной всему, конечно, лоббирование. В приведенном примере, сколько у нас кредитных фондов, каковы объемы инвестиций в них? Понятно, что управляющие компании этих фондов не имеют достаточно ресурсов для протаскивания своих законов. А какой у нас оборот на рынке Форекс? Даже по обилию рекламы в интернете хорошо видно, что немалый.

Хочу обратить Ваше внимание на то, что, как и везде в мире, среди инструментов для квалифицированных инвесторов гораздо больше действительно выгодных и перспективных и гораздо меньше прямого обмана. Обманывать квалифицированных инвесторов сложнее, а число таких инвесторов сильно меньше, чем массовых, так что сегмент не привлекает настоящих мошенников. Однако, в этом сегменте преобладают чисто коммерческие риски, которые и должен оценивать квалифицированный инвестор на основе своей квалификации. В целом, иметь статус квалифицированного инвестора полезно, это дает доступ ко многим хорошим способам вложения денег, недоступным рядовому гражданину.

Государство определило общие требования для признания квалифицированным инвестором. Кроме того, участники рынка, осуществляющие продажу ценных бумаг инвесторам или покупку ценных бумаг в интересах инвестора, разрабатывают регламенты признания квалифицированным инвестором и могут устанавливать некоторые свои дополнительные требования. Так что если Вас признают квалифицированным инвестором в одном месте для одного актива, то это не означает, что Вы автоматически будете считаться квалифицированным инвестором и для других активов. Для других активов может понадобиться проходить процедуру признания заново. По-любому, заново признаваться КИ придется, если Вы обратитесь в другую компанию, к другому брокеру.

Порядок признания квалифицированным инвестором определяется Приказом ФСФР N 08-12/пз-н от 12.03.2008. Согласно этому приказу, инвестор может быть признан квалифицированным, если:

Требования для признания физического лица квалифицированным инвестором

Физическое лицо может быть признано квалифицированным инвестором, если оно отвечает любым двум требованиям из указанных:

владеет ценными бумагами и (или) иными финансовыми инструментами (список финансовых инструментов, принимаемых во внимание, приведен ниже), общая стоимость которых составляет не менее 3 миллионов рублей. При определении общей стоимости указанных ценных бумаг и (или) иных финансовых инструментов учитываются также соответствующие финансовые инструменты, переданные физическим лицом в доверительное управление; (при расчете стоимости активы оцениваются по рыночной или оценочной цене, подробнее см. текст названного Приказа ФСФР)
имеет опыт работы в российской и (или) иностранной организации, которая осуществляла сделки с ценными бумагами и (или) иными финансовыми инструментами:
- не менее 1 года, если такая организация (организации) является квалифицированным инвестором в силу пункта 2 статьи 51.2 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" или
- не менее 3 месяцев, если такая организация (организации) является квалифицированным инвестором в силу пункта 2 статьи 51.2 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" и на дату признания лица квалифицированным инвестором это лицо является работником указанной организации или
- не менее 2 лет в иных случаях;
совершало ежеквартально не менее чем по 10 сделок с ценными бумагами и (или) иными финансовыми инструментами в течение последних 4 кварталов, совокупная цена которых за указанные 4 квартала составила не менее 300 тысяч рублей или совершало не менее 5 сделок с ценными бумагами и (или) иными финансовыми инструментами в течение последних 3 лет, совокупная цена которых составила не менее 3 млн. рублей.

Требования для признания юридического лица квалифицированным инвестором

К квалифицированным инвесторам согласно пункта 2 статьи 51.2 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" относятся:

брокеры, дилеры и управляющие;
кредитные организации;
акционерные инвестиционные фонды;
управляющие компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов;
страховые организации;
негосударственные пенсионные фонды;
некоммерческие организации в форме фондов, которые относятся к инфраструктуре поддержки субъектов малого и среднего предпринимательства, единственными учредителями которых являются субъекты Российской Федерации и которые созданы в целях приобретения инвестиционных паев закрытых паевых инвестиционных фондов, привлекающих инвестиции для субъектов малого и среднего предпринимательства, - только в отношении указанных инвестиционных паев;
Банк России;
государственная корпорация "Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)";
Агентство по страхованию вкладов;
государственная корпорация "Российская корпорация нанотехнологий", а также юридическое лицо, возникшее в результате ее реорганизации;
международные финансовые организации, в том числе Мировой банк, Международный валютный фонд, Европейский центральный банк, Европейский инвестиционный банк, Европейский банк реконструкции и развития;
иные лица, отнесенные к квалифицированным инвесторам федеральными законами (таких пока нет).

Любое другое юридическое лицо может быть признано квалифицированным инвестором, если оно является коммерческой организацией и отвечает любым двум требованиям из указанных:

имеет собственный капитал не менее 100 миллионов рублей;
совершало ежеквартально не менее чем по 5 сделок с ценными бумагами и (или) иными финансовыми инструментами в течение последних 4 кварталов, совокупная цена которых за указанные 4 квартала составила не менее 3 миллионов рублей;
имеет оборот (выручку) от реализации товаров (работ, услуг) по данным бухгалтерской отчетности (национальных стандартов или правил ведения учета и составления отчетности для иностранного юридического лица) за последний отчетный год не менее 1 миллиарда рублей;
имеет сумму активов по данным бухгалтерского учета (национальных стандартов или правил ведения учета и составления отчетности для иностранного юридического лица) за последний отчетный год не менее 2 миллиардов рублей.

Квалифицированные инвесторы могут диверсифицировать инвестиции, используя зарубежные рынки и более широкий спектр ценных бумаг благодаря возможности работать с иностранными ценными бумагами, не размещенными публично и/или не находящимися в свободном обращении, а также с иностранными финансовыми инструментами, не являющимися ценными бумагами.

Условия присвоения статуса «Квалифицированный инвестор» определяются законодательством Российской Федерации*, и в данный момент зависят от общей стоимости активов клиента, его опыта и активности на рынке.

*(Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», ст. 51.2.)

Клиент — физическое лицо

может быть признан квалифицированным инвестором, если он соответствует любому из указанных требований:

1. Владеет следующими ценными бумагами и/или иными финансовыми инструментами:

государственные ценные бумаги Российской Федерации, государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации и муниципальные ценные бумаги;
акции и облигации российских эмитентов;
государственные ценные бумаги иностранных государств;
акции и облигации иностранных эмитентов;
российские депозитарные расписки;
инвестиционные паи;
иные обращающиеся на российских биржах финансовые инструменты (фьючерсы, опционы), общая стоимость которых составляет не менее 6 000 000 (шести миллионов) рублей.

2. Имеет опыт работы в российской и/или иностранной организации, которая осуществляла сделки с ценными бумагами и/или иными финансовыми инструментами:

не менее 2 (двух) лет, если такая организация (ии) является квалифицированным инвестором в силу пункта 2 статьи 51.2 ФЗ № 39-ФЗ
не менее 3 (трех) лет в иных случаях.

3. Совершало сделки с ценными бумагами и (или) заключало договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, за последние четыре квартала в среднем не реже 10 раз в квартал, но не реже одного раза в месяц. При этом совокупная цена таких сделок (договоров) должна составлять не менее 6 000 000 (шесть) миллионов рублей.

4. Размер имущества, принадлежащего лицу, составляет не менее 6 000 000 (шести) миллионов рублей. При этом учитывается только следующее имущество:

денежные средства, находящиеся на счетах и (или) во вкладах (депозитах), открытых в кредитных организациях в соответствии с нормативными актами Банка России, и (или) в иностранных банках, с местом учреждения в государствах, указанных в подпунктах 1 и 2 пункта 2 статьи 51.1 Федерального закона "О рынке ценных бумаг", и суммы начисленных процентов;
требования к кредитной организации выплатить денежный эквивалент драгоценного металла по учетной цене соответствующего драгоценного металла.

5. Наличие высшего экономического образования, подтвержденного документом государственного образца Российской Федерации о высшем образовании, выданным образовательной организацией высшего профессионального образования, которое на момент выдачи указанного документа осуществляло аттестацию граждан в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, или любой из следующих аттестатов и сертификатов: квалификационный аттестат специалиста финансового рынка, квалификационный аттестат аудитора, квалификационный аттестат страхового актуария, сертификат "Chartered Financial Analyst (CFA)", сертификат "Certified International Investment Analyst (CHA)", сертификат "Financial Risk Manager (FRM)".

Клиент — юридическое лицо

может быть признан квалифицированным инвестором, если он является коммерческой организацией и соответствует любому из указанных требований:

1. Имеет собственный капитал не менее 200 000 000 (двухсот миллионов) рублей;

2. Совершало сделки с ценными бумагами и (или) заключало договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, за последние четыре квартала в среднем не реже пяти раз в квартал, но не реже одного раза в месяц. При этом совокупная цена таких сделок (договоров) должна составлять не менее 50 000 000 (пятидесяти) миллионов рублей;

3. Имеет оборот (выручку) от реализации товаров (работ, услуг) по данным бухгалтерской отчетности (национальных стандартов или правил ведения учета и составления отчетности для иностранного юридического лица) за последний отчетный год не менее 2 000 000 000 (двух миллиардов) рублей;

4. Имеет сумму активов по данным бухгалтерского учета (национальных стандартов или правил ведения учета и составления отчетности для иностранного юридического лица) за последний отчетный год не менее 2 000 000 000 (двух миллиардов) рублей.